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全新的五粮液行在途中，值得期待。今年以来，从春节动销超预期到节后价盘快速上移，五粮液不断给我们带来惊喜，2018年报更是将2019年收入增长目标定为25%。一季度收入（+27%）和业绩（+30%）的高增长，增强了市场对于全年目标顺利实现的信心。在市场层面，我们也切实感受到五粮液改革的势能和动能。1）“厂商一心，其力断金”。过去两年，由于厂家政策的落地效果不佳、经销商利润较低等原因，部分经销商对厂家略有怨言。今年以来，公司放低姿态广开言路，同时控货挺价的策略顺利落地，经销商利润空间打开，厂商一心，批价仍处上行通道中。2）渠道下沉，降维势能释放不可小觑。今年以来，五粮液在各地“招兵买马”，营销单元逐步细化，未来渠道推力有望持续改善。3）品牌瘦身，聚焦核心单品。公司不断收回开发买断品牌，产品吨价持续提升，2018年吨价同比提升25%，我们预计随着产品条码的缩减，公司吨价将进一步提升。

10年期美债收益率站稳3%上方的同时，其他发达经济体债券收益率随之纷纷走高，但因上行幅度不及美债收益率，相对利差扩张，吸引资金流向美元，再度点燃美元多头情绪，4月中旬以来美元指数大涨逾4.76%。华创证券屈庆团队点评，美国经济向好以及货币政策收紧驱动美元指数以及美债利率同步上升。同时，4月以来，受地缘政治因素以及原油供给偏紧两方面因素影响，油价上涨幅度加大，再次推高了通胀预期。一方面，导致美债利率持续上行；另一方面，美债收益率上行突破3%，逐渐吸引资金回流美国，进一步支撑美元指数走强。

2、市场对格力“混改”存估值提升预期。格力集团拟转让15%股权，可能发生控制权转移。市场对于改革后公司的激励、分红等存改善预期。-风险提示房地产下行超预期；凉夏导致终端销售不畅可能会产生价格竞争。医药团队 | 一品红马帅：上海交通大学医学硕士，新财富、水晶球、金牛奖医药团队核心成员。

不过，这次IDG并未能如愿减持，期间仅减持全聚德73.31万股，占总股本的0.24%，减持均价在13.64元-14.33元之间。作为第一家进入中国的国际风投基金，IDG投资领域主要集中于科技与互联网板块，曾投资过腾讯、百度等多家知名公司，硕果累累。对于A股市场，IDG也多次出现在次新股股东名单之列，如吉比特、智诚迈科技、朗新科技等，此外，IDG还通过锐捷投资举牌鸿利智汇。

责任编辑：张恒星 SF142近日，明星科技股FANG（脸书、亚马逊、奈飞、谷歌）陆续公布了公司截至2018年6月30日的二季度财报。4家科技巨头二季度的业绩喜忧互现，使美股科技股受到拖累。脸书公司财报公布后，股价一度下跌逾24%，7月25日，收盘股价下跌19%，市值蒸发1200亿美元，成为美国上市公司有史以来一天内市值损失之最。

因未履行信息披露义务，方正证券、控股股东方正集团及一系列“方正系”公司被上海证券交易所开出纪律处分。这次处分并不是简单针对日常公告中的信息披露问题，而是已经追溯到了7年前方正证券2011年8月10日登陆A股上市之时。据上证所3月29日挂网的通报披露，方正证券存在信息披露虚假记载及重大遗漏情况，分别涉及两方面，一是公司控股股东方正集团和相关关联方隐瞒关联关系，二是方正集团未及时告知公司签署补充协议的相关情况。